永辉超市:业绩符合预期 看好新业态及供应链输出

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核心结论ros乐趣财经_国内黄金白银期货外汇股票投资及理财资讯网

2017年盈利符合预期ros乐趣财经_国内黄金白银期货外汇股票投资及理财资讯网

永辉超市2017年实现营收583.95亿元,同比增长18.61%;归母净利约18.01亿元,同比增长约45%,符合预期。ros乐趣财经_国内黄金白银期货外汇股票投资及理财资讯网

各业态门店扩张及原有门店逐步成熟为18年业绩提供动力ros乐趣财经_国内黄金白银期货外汇股票投资及理财资讯网

17年预计新开绿标店121家,永辉生活178家,超级物种26家,展店速度超预期。18年预计公司将继续快速开店,为18年业绩增长提供动力。同时公司四川、华东等次新区门店规模效应逐步显现,盈利有望持续向好。ros乐趣财经_国内黄金白银期货外汇股票投资及理财资讯网

生鲜渠道变革过程中龙头输出供应链能力有望提供业绩增量ros乐趣财经_国内黄金白银期货外汇股票投资及理财资讯网

公司建立起较好的新零售合作网络,在中国生鲜零售渠道由传统农贸市场向超市变革的过程中,有望输出自身优秀的供应链能力。ros乐趣财经_国内黄金白银期货外汇股票投资及理财资讯网

维持增持评级,目标价12.06元ros乐趣财经_国内黄金白银期货外汇股票投资及理财资讯网

我们认为永辉超市未来凭借自身快速展店生鲜供应链输出,有望进一步巩固生鲜超市龙头地位。维持18年盈利预测23.58亿元及45倍18PE,目标价12.06元ros乐趣财经_国内黄金白银期货外汇股票投资及理财资讯网

风险提示:新业态扩张不及预期,潜在进入者的风险等。ros乐趣财经_国内黄金白银期货外汇股票投资及理财资讯网

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